XRPZ : le premier bilan trimestriel du ETF XRP de Franklin Templeton
Quand Franklin Templeton a lancé son produit coté offrant une exposition physique au XRP le 24 novembre 2025, l’industrie attendait un signal sur la viabilité d’un ETF XRP grand public. Le dépôt trimestriel du gestionnaire, daté du 17 février 2026, donne désormais une photographie détaillée : composition des avoirs, mode de conservation, flux d’investisseurs et éléments de gouvernance. Ce premier aperçu révèle autant d’opportunités que de précautions à intégrer dans une stratégie d’allocation.
Vue d’ensemble : structure, conservation et accessibilité
XRPZ est conçu comme un grantor trust enregistré en vertu du Securities Act de 1933 et régi par le droit du Delaware. Concrètement, la structure plaçant le grantor comme propriétaire fiscal direct des XRP modifie le traitement fiscal des détenteurs et implique que les parts reflètent la détention physique de tokens. La garde des actifs numériques est assurée par Coinbase Custody Trust Company tandis que la BNY Mellon gère l’administration et la trésorerie.
Le produit s’échange sur NYSE Arca et la création/retrait se fait via des paniers importants — environ 543 060,34 XRP par panier (chiffre au 17 février 2026). Grâce à la connectivité avec le Depository Trust & Clearing Corporation, la distribution est adossée aux infrastructures de marché traditionnelles et accessible via plus de 13 000 cabinets de conseil et plateformes de courtage, y compris des comptes de retraite.
Points chiffrés clés
- Date de lancement : 24 novembre 2025
- Période couverte par le 10-Q initial : de la création au 31 décembre 2025
- Encours en XRP rapportés : plus de 164 millions de XRP
- Actifs sous gestion : supérieurs à 240 millions de dollars mi-février 2026
- Flux nets récents : 5,4 millions de dollars d’afflux sur la semaine clôturant le 17 février 2026
Performance et coûts : suivi d’indice et charge nette
Sur la période moyenne annualisée depuis le lancement et jusqu’au 31 janvier 2026, le fonds a suivi de près son indice de référence, le CME CF XRP-Dollar Reference Rate — New York Variant. Le tracking error constaté est limité, signe d’une réplication physique plutôt fidèle. Du côté des frais, le sponsor applique une commission annuelle de 0,19 % qui s’accumule quotidiennement et grève progressivement la valeur liquidative. À noter : cette commission est temporairement renoncée pour les 5 premiers milliards d’actifs jusqu’au 31 mai 2026, réduisant le coût effectif pour les premiers entrants.
Comparaison rapide
Parmi les ETF spot XRP cotés aux États-Unis, XRPZ affiche l’un des ratios de charges brutes les plus bas, ce qui peut constituer un avantage compétitif en période d’appétit pour les produits physiques. Toutefois, l’avantage tarifaire doit être pesé face aux spécificités structurelles décrites ci-dessous.
Encadré : quel type de risques surveiller ?
Risque de marché : les variations du prix du XRP peuvent entraîner des pertes rapides et importantes. Le fonds ne protège pas contre la baisse.
Risque de conservation : bien que Coinbase Custody soit un dépositaire institutionnel, la menace de cyberattaques ou d’erreurs opérationnelles n’est pas nulle. Les avoirs ne bénéficient pas de la protection FDIC.
Risque réglementaire : l’environnement légal des actifs numériques aux États-Unis évolue ; toute modification affectant le commerce ou la garde du XRP pourrait impacter la liquidité ou la structure du fonds.
Guide pratique pour un investisseur intéressé
- Déterminez votre horizon : XRPZ est un produit de spot exposant à un seul actif — mieux adapté aux convictions court/moyen terme.
- Évaluez l’impact des frais : même faibles, les frais sponsor diminuent la quantité de XRP attribuée par part sur la durée.
- Considérez la fiscalité : en tant que grantor trust, le traitement fiscal diffère d’un ETF classique — consultez un fiscaliste.
- Diversifiez : ne pas compter exclusivement sur un fonds non diversifié pour constituer un portefeuille équilibré.
Perspectives et signaux marché
Le dépôt du 10-Q montre une adoption initiale soutenue, avec des entrées nettes de capitaux et un encours notable en moins de trois mois. Franklin Templeton, qui gère plus de 1,7 000 milliards de dollars d’actifs, ajoute ainsi une brique crypto à son offre déjà étendue (Bitcoin, Ethereum). Ce positionnement institutionnel facilite l’accès pour les conseillers et peut contribuer à stabiliser la demande, mais n’élimine pas la volatilité intrinsèque du sous-jacent.
FAQ courte
Le fonds distribue-t-il des revenus ? Non — XRPZ détient uniquement des tokens XRP et ne verse pas de dividendes.
Le produit utilise-t-il des contrats à terme ? Non — la réplication est physique, sans recours aux marchés à terme.
À retenir
XRPZ apporte une réponse réglementée pour les investisseurs cherchant une exposition physique au XRP via des plateformes traditionnelles. Sa structure en grantor trust, sa garde chez Coinbase et l’administration par BNY Mellon rassurent certains acteurs, tandis que la faible charge et la large accessibilité favorisent l’adoption. En revanche, les risques de marché, opérationnels et réglementaires restent prégnants et doivent guider toute décision d’investissement.
Conseil final : avant de souscrire, pesez frais, fiscalité et tolérance à la volatilité, et privilégiez une allocation proportionnée au sein d’un portefeuille diversifié.
