Une remise en question des stablecoins
NYDIG a choisi de dénoncer l'un des mythes les plus tenaces du secteur des cryptomonnaies : l'idée que les stablecoins sont réellement adossés au dollar américain. Dans une note de recherche, Greg Cipolaro, le responsable de la recherche de cette entreprise axée sur le bitcoin, a mis en lumière l’instabilité des actifs désignés comme "stables", tels que USDC, USDT ainsi que USDe d'Ethena.
Les effets de la vente massive
Suite à la vente massive de 500 milliards de dollars sur le marché des cryptomonnaies, qui a eu lieu la semaine dernière, les fluctuations de prix ont montré que ces tokens ne sont pas réellement fixés à une valeur fixe, mais qu'ils flottent en fonction de l'offre et de la demande du marché. Pendant cette période tumultueuse, USDe a même chuté jusqu'à 0,65 $ sur la plateforme d'échange Binance, tandis que d'autres stablecoins comme USDT et USDC ont négocié au-dessus de 1 $.
Une fausse stabilité
Cipolaro a déclaré : "Les stablecoins ne sont pas ancrés à 1,00 $. Point final." Il a argumenté que le terme "ancrage" sous-entend une garantie qui n'existe pas en réalité. Ce qui semble être une stabilité est en fait le résultat de l'arbitrage, où les traders achètent lorsque le prix du stablecoin est inférieur à 1 $ et vendent lorsqu'il dépasse ce seuil. Les émetteurs mettent également en place des mécanismes pour créer ou racheter des tokens en réponse aux variations de prix.
Un système fragile
Cependant, Cipolaro a averti que lorsque la panique s'empare du marché, ce système peut se détraquer rapidement. Les stablecoins, qui sont censés être des refuges de stabilité, se sont révélés vulnérables. Durant ce crash, les investisseurs ont vu des pertes significatives, illustrant une écosystème fragmenté où même les actifs largement utilisés peuvent échouer en temps réel.
Les performances des marchés de prêt
Un point positif à souligner durant cette période de volatilité est le comportement des marchés de prêt. Le protocole DeFi Aave a liquidé seulement 180 millions de dollars en garanties, ce qui représente 25 points de base de sa valeur totale verrouillée. NYDIG, pour sa part, a réussi à éviter toute perte, soulignant la résilience de certaines infrastructures malgré le chaos ambiant.
La montée en puissance des infrastructures de stablecoin
En dépit de ces difficultés, le volume des paiements en stablecoin a atteint 19,4 milliards de dollars depuis le début de l'année 2025. OwlTing, par exemple, cherche à tirer profit de ce marché en développant des infrastructures de paiement qui traitent des transactions en quelques secondes pour des frais minimes.
Les défis à venir et ajustements stratégiques
Les stratégies d'investissement dans l'espace des stablecoins évoluent. Par exemple, certaines prévisions pour XRP prévoient une configuration qui se resserre à l'approche des décisions sur les ETF, ce qui pourrait porter le prix à 2,40 $ et définir la prochaine étape du marché. Malgré une possible correction plus profonde vers 1,55 $, des tentatives de récupération structurelle vers la fourchette de 7 à 27 $ sont également envisagées.
FAQ
1. Pourquoi NYDIG affirme-t-il que les stablecoins ne sont pas réellement stables ?
NYDIG soutient que les stablecoins, bien qu'ils soient souvent présentés comme adossés à une valeur fixe de 1 $, sont en réalité des instruments négociés sur le marché et que leurs valeurs fluctuent en fonction de l'offre et de la demande.
2. Quel a été l'impact de la vente massive sur les stablecoins ?
Lors de la récente vente massive, des stablecoins comme USDe ont connu de fortes baisses, tombant jusqu'à 0,65 $ sur certaines plateformes, ce qui a révélé leur vulnérabilité durant les périodes de panique.
3. Comment se positionnent les infrastructures de stablecoin dans le marché actuel ?
Malgré les défis, le volume des transactions en stablecoins est en hausse, atteignant 19,4 milliards de dollars en 2025, et des initiatives comme celles d'OwlTing visent à améliorer l'infrastructure de paiement pour soutenir cette croissance.
