Un Moment Décisif pour l'Industrie des Cryptomonnaies
La mise en œuvredel' Acte GENIUS a été un moment clé pour le secteur des cryptomonnaies, apportant une certaine structure réglementaire à un environnement souvent jugé chaotique. Toutefois, pour que cette loi soit véritablement efficace, il est essentiel que les régulateurs comblent les lacunes et précisent les détails de sa mise en œuvre.
Les Risques Associés aux Stablecoins Soutenus par Bitcoin
Dans son discours du 16 octobre, Michael Barr, Gouverneur de la Réserve Fédérale, a souligné que l'issue de la mise en application de la loi dépendra fortement des interprétations faites par les régulateurs. Il a ajouté que des actifs volatils comme le Bitcoin pourraient potentiellement servir de réserves pour les stablecoins, à condition qu'ils soient au moins reconnus par un gouvernement étranger, comme c'est le cas pour Bitcoin au Salvador.
Une Définition Élargie des Actifs de Réserve
Cette situation ouvre la porte à des instruments tels que les stablecoins soutenus par Bitcoin qui pourraient être moins stables que leur nom ne l'indique. D'une part, l'Acte GENIUS autorise les dépôts non assurés comme partie de la mixité de réserves, une décision qui a déjà fait l'objet de critiques, surtout après les dégâts causés par la effondrement des banques comme Silicon Valley Bank.
La Fragmentation Réglementaire et ses Conséquences
Un autre défi majeur est la fragmentation réglementaire. L'Acte confie la supervision à plusieurs agences fédérales ainsi qu'à chaque régulateur d'État, ce qui pourrait entraîner des normes inconsistantes. Si chaque instance est libre d'interpréter les lois comme elle l'entend, les émetteurs pourraient être incités à rechercher les régulations les plus laxes, créant ainsi une course vers le bas au niveau de la supervision.
Incertitudes dans le Marché des Stablecoins
L'un des risques doit être la multiplication des activités permises pour les émetteurs de stablecoins, les rendant potentiellement vulnérables face à des interprétations divergentes. La peur d'un scénario où un émetteur d'État adopterait une approche laxiste tout en conservant de faibles réserves est bien réelle, comme l'a mentionné Barr dans son intervention.
Les Alternatives Émergentes : Dépôts Tokenisés
En raison des incertitudes entourant les stablecoins, l'idée des dépôts tokenisés émerge comme une alternative intéressante. Ces dépôts tokenisés se présentent comme des représentations numériques de la valeur, tout en étant soutenus par des dépôts assurés dans des banques réglementées. Cela leur confère non seulement des avantages réglementaires, mais aussi une stabilité pouvant jouer en faveur de l'efficacité dans les paiements transfrontaliers.
L'Avantage des Dépôts Tokenisés
Les dépôts tokenisés combinent la technologie des stablecoins et l'intégrité du système bancaire traditionnel, offrant ainsi des avantages tels que l'assurance des dépôts et une supervision rigoureuse. Contrairement aux stablecoins, les dépôts tokenisés peuvent accéder aux ressources d'urgence de la Réserve Fédérale, ce qui n'est pas encore le cas pour les émetteurs de stablecoins.
Les Enjeux de l'Efficacité et de la Confiance
Malgré les inquiétudes, l'efficacité des stablecoins, notamment dans les paiements transfrontaliers, reste un argument de poids pour leur adoption. Cependant, l'efficacité sans confiance est vaine. La compréhension des distinctions entre les différents types de stablecoins et leurs degrés de régulation est essentielle pour les utilisateurs.
FAQ
1. Qu'est-ce que l'Acte GENIUS et quelle est son importance ?
L'Acte GENIUS est une loi qui apporte une structure réglementaire à l'industrie des cryptomonnaies, notamment aux stablecoins. Son succès dépend de l'interprétation et de l'application des régulations par les agences gouvernementales.
2. Les stablecoins soutenus par Bitcoin sont-ils réellement stables ?
Non, les stablecoins soutenus par Bitcoin peuvent s'avérer moins stables qu'ils ne le laissent entendre en raison de la volatilité inhérente du Bitcoin comme actif.
3. Qu'est-ce que les dépôts tokenisés et en quoi sont-ils différents des stablecoins ?
Les dépôts tokenisés représentent des valeurs numériques soutenues par des dépôts assurés dans des banques réglementées, offrant plus de sécurité et de stabilité par rapport aux stablecoins qui peuvent ne pas être soumis aux mêmes exigences réglementaires.
