Coinbase introduit des contrats à terme perpétuels pré-IPO, avec SpaceX comme première entreprise

La plateforme de trading Coinbase a récemment fait parler d'elle en lançant des contrats à terme perpétuels pré-IPO sur son Échange international, en commençant par la valorisation de SpaceX. Cette initiative marque une innovation significative dans le domaine des produits dérivés, offrant aux investisseurs la possibilité d'évaluer et de négocier des entreprises privées avant leur introduction en bourse.

Nouvelles horizons de valorisation des actifs

Les contrats, qui sont réglés en USDC, permettent aux utilisateurs éligibles en dehors des États-Unis de trader 24/7, sans date d'expiration. Cela représente une opportunité unique d'un engagement financier dans des sociétés innovantes à une étape de leur croissance qui est souvent inaccessible par les méthodes traditionnelles.

Coinbase Bermuda Ltd., qui régule ce produit sous la licence Class F accordée par la Bermuda Monetary Authority, permet un effet de levier maximal de 5x. Chaque contrat est conçu pour se référer à un indice basé sur la valorisation, ce qui signifie que le prix de contrat de 1 735 USDC suppose une évaluation de l'équité de 1,735 trillion d'USD pour SpaceX.

Cette méthode de valorisation permet de contourner l'absence de données sur le nombre total d'actions d'une entreprise privée, qui ne deviennent publiques qu'à travers le prospectus d'introduction en bourse 424B4, rendant ainsi difficile une estimation précise du prix par action avant le listing.

État du marché des produits dérivés pré-IPO

Coinbase n'est pas seule sur ce créneau. D'autres plateformes comme Trade.xyz ont déjà lancé des produits dérivés liés à SpaceX, avec une valorisation implicite près de 1,78 trillion USD. BitMEX a également annoncé un produit similaire, un perpétuel marginé en USDT, prêt à être lancé prochainement.

La différence majeure réside dans le cadre réglementaire et les mécanismes de conversion proposés par Coinbase. Avec une licence BMA Class F, Coinbase offre une méthode d’automatisation pour la conversion des contrats vers un perpétuel standard basé sur des actions, accompagné d'une méthodologie d'indice publie.

En revanche, d'autres exchanges comme BitMEX se laissent une marge de manœuvre sur la conversion, laissant place à une certaine incertitude quant à la manière dont cela affectera les positions ouvertes. Cette distinction souligne l’importance croissante de la réglementation dans le domaine des cryptomonnaies et des produits dérivés.

Un coup de pouce vers la découverte de prix

Avec cette nouvelle offre, Coinbase cherche à remplir un vide dans le marché concernant la découverte des prix pour les entreprises privées. En parallèle, Polymarket a récemment collaboré avec Nasdaq Private Market pour lancer des marchés prédictifs sur les valorisations d'entreprises privées, avec des marchés initiaux portant sur OpenAI, Anthropic, et Stripe. Le produit de Coinbase, cependant, propose une exposition continue à effet de levier, plutôt que des résultats d’événements discrets.

Brian Armstrong, le PDG de Coinbase, a exprimé sur X que ces contrats à terme pré-IPO sont une opportunité exceptionnelle pour obtenir une exposition à des entreprises privées avant leur entrée sur le marché public, bien que cela soit limité aux utilisateurs situés hors des États-Unis pour le moment.

Aperçu des futures sur actions aux États-Unis

Dans un contexte plus large, Coinbase prévoit également de lancer des futures sur indices d'actions de style perpétuel sur son Échange des dérivés régulés par les États-Unis, le 14 juin. Ce produit se concentrera sur l'exposition aux secteurs de marché, distinct des noms individuels pré-IPO inclus dans les contrats préalablement mentionnés.

La stratégie d'expansion de Coinbase vers ces nouveaux produits démontre non seulement son rôle de leader dans l'innovation des dérivés, mais aussi son engagement à répondre aux besoins d'un marché en constante évolution. Avec cette initiative, elle pourrait bien redéfinir la manière dont les investisseurs perçoivent et s'engagent dans les valorisations d'entreprises privées.

Alors que le paysage des futures et des options continue d'évoluer, l'impact de ces nouveaux produits sur le marché des capitaux et sur les investisseurs pourrait être significatif. Coinbase, avec son infrastructure solide et ses innovations continues, est bien positionnée pour tirer parti de ces changements.

Ce qu'il faut retenir

Le lancement des contrats à terme perpétuels pré-IPO par Coinbase avec SpaceX comme première entreprise représente un tournant dans la façon dont les investisseurs peuvent accéder aux valorisations d'entreprises non cotées. Grâce à leur cadre réglementaire robuste et la méthode de calcul unique qu'ils apportent, ces produits promettent de modifier la dynamique d'investissement dans le secteur des startups et des entreprises innovantes.

Il sera intéressant de suivre l'évolution de cette initiative et son adoption par les traders, alors que Coinbase continue d'explorer de nouvelles avenues pour répondre aux besoins des investisseurs dans le secteur crypto et au-delà.

FAQ

Qu'est-ce que les contrats à terme perpétuels pré-IPO ?

Ce sont des produits dérivés permettant d'investir dans les valorisations d'entreprises privées avant leur introduction en bourse, sans date d'expiration.

Comment fonctionne la valorisation basée sur un indice ?

Elle repose sur un indice indiquant la valorisation d'une entreprise, permettant de trader sans connaître le nombre d'actions avant une IPO à travers un calcul implicite.

Qui peut trader ces contrats à Coinbase ?

Les contrats sont disponibles pour les utilisateurs éligibles en dehors des États-Unis, selon les régulations en vigueur à Bermuda.