Le secteur de la finance décentralisée (DeFi) prend un tournant significatif avec le lancement par Compound d'un marché de prêt uniquement destiné aux institutions. Cette initiative intervient trois semaines après la relance du protocole, axée sur l'amélioration de l'accès au crédit pour les acteurs institutionnels.
Une offre réservée aux institutions
Le nouveau marché de prêt de Compound permet aux institutions sélectionnées de prêter des USDC en utilisant comme collatéral des actifs tels que l'ETH, le wstETH, le WBTC et le cbBTC. Ce service est proposé avec des ratios prêt/valeur pouvant atteindre 87 %, une caractéristique qui promet d’attirer un grand nombre d'institutions financières. Contrairement aux utilisateurs particuliers, ces emprunteurs présélectionnés bénéficient de conditions adaptées à leurs besoins spécifiques.
Ce premier produit est issu du programme de 52 millions de dollars approuvé par la communauté de Compound en août dernier. Le marché a été lancé avec succès, affirmant avoir été oversubscrit dès le premier jour, avec la participation de sociétés notables telles que DeFi Saver, K3/Nexo, KPK et Yearn. Cependant, Compound n'a pas divulgué de chiffres exacts concernant le montant total souscrit.
Une architecture technique avancée
Le marché fonctionne sur la version 3 de Compound, qui détient à ce jour 1,53 milliard de dollars de valeur totale verrouillée, dont 638 millions de dollars sont empruntés. Compound se classe également parmi les six principaux protocoles de prêt sur DefiLlama, avec une augmentation de 23 % de son volume sur les 30 derniers jours. Alors que l'ETH représente une part significative de cette valeur, à hauteur de 1,42 milliard de dollars, le token COMP se négocie actuellement à 20,88 dollars avec une capitalisation boursière de 212 millions de dollars.
Selon Aaron Schnarch, directeur exécutif de Compound Foundation, le lancement de ce marché institutionnel est un premier pas vers la création d'une infrastructure répondant aux exigences spécifiques des clients institutionnels, comme une plus grande efficacité du capital, des risques clairement définis et un niveau de service supérieur.
Un collatéral limité mais stratégique
Le listage des collatéraux pour ce nouveau marché est restreint à quatre actifs majeurs. Compound soutient que la consolidation de ces actifs liquides permet de proposer des ratios prêt/valeur plus élevés en comparaison avec des marchés plus diversifiés. Ainsi, les institutions peuvent potentiellement bénéficier de meilleures conditions économiques. Par ailleurs, l'éligibilité au marché commence à un dépôt de 100 000 USDC, et Compound a réservé 200 000 USDC comme incitation pour les fournisseurs, répartis sur trois mois, contre un plafond de fourniture de 20 millions de dollars.
Les détails concernant les seuils de liquidation, les facteurs de réserve et les critères de sélection des emprunteurs restent encore à préciser, l'accès au marché étant conditionné à une demande préalable.
Une stratégie de long terme
Le lancement de ce produit institutionnel marque un jalon important pour Compound, qui se positionne désormais sur un marché à forte valeur ajoutée. Malgré une part de marché inférieure à celle de ses concurrents, notamment Aave, qui domine avec 17,5 milliards de dollars de dépôts, Compound s’efforce d'améliorer son offre en se concentrant non seulement sur les taux d'intérêt, mais aussi sur la qualité du service. Cela reflète une volonté de s'adapter aux attentes des institutions financières qui cherchent un partenaire de confiance dans l'espace DeFi.
Avec des projets d'expansion vers d'autres types de collatéraux et de profils d'emprunteurs, Compound semble déterminée à regagner du terrain sur ses concurrents en proposant une offre institutionnelle cohérente et adaptée aux besoins croissants du marché.
Une position sur le marché de la DeFi
Depuis son lancement en 2018, Compound a été une figure de proue dans le secteur du prêt en ligne, représentant environ 3,1 % d'un marché total qui compte 50,2 milliards de dollars répartis sur 639 protocoles. Si Compound a établi le modèle initial du prêt En blockchain, il fait face à la nécessité de se renouveler pour s'adapter à un environnement en constante évolution. Le marché institutionnel est un pas audacieux, mais nécessaire pour maintenir sa pertinence et sa compétitivité.
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