Optimisme sur le marché crypto après l'avancée du projet de loi sur la structure du marché
Le Bitcoin a connu une hausse de 3 % et l'action de Coinbase a flambé de plus de 8 % à la suite de l'avancée du Digital Asset Market Clarity Act par le Comité bancaire du Sénat américain. Ce dernier a voté 15 contre 9 pour faire passer ce projet de loi qui pourrait changer la donne pour l'industrie cryptographique. Cependant, plusieurs obstacles demeurent avant sa ratification finale.
Une avancée significative mais controversée
La décision du Comité bancaire du Sénat de faire avancer ce projet de loi s'inscrit dans un contexte de tensions politiques et de divisions parmi les membres du Congrès. Deux sénateurs démocrates, Ruben Gallego et Angela Alsobrooks, ont pris le risque de traverser les lignes de parti en soutenant le texte, bien que cette démarche ne soit pas synonyme d'un soutien indéfectible lors du vote final.
Angela Alsobrooks a insisté sur le fait qu'elle ne soutiendrait pas le projet lors du passage en plénière tant que certaines préoccupations n'étaient pas résolues. Parallèlement, la sénatrice Elizabeth Warren s'est opposée au projet, le qualifiant de « pas prêt » et arguant que d'autres priorités législatives devaient être abordées en premier lieu.
Clarification nécessaire sur les actifs numériques
Le projet de loi vise à mettre fin à l’ambiguïté qui existe depuis longtemps entre la Securities and Exchange Commission (SEC) et la Commodity Futures Trading Commission (CFTC) quant aux règles régissant les actifs numériques. Une clarification qui pourrait déplacer l'industrie de l'ère de la « régulation par l'application » vers un cadre réglementaire plus formel et structuré.
Il définira quels actifs numériques seront considérés comme des matières premières ou des titres, et quels seront les obligations imposées aux plateformes d'échanges, courtiers et dépositaires. En outre, il protègera les développeurs de logiciels non déposants et les validateurs en les exonérant de la classification en tant que transmetteurs d'argent.
Asheesh Birla, CEO d'Evernorth, a déclaré : « Pendant des années, les entrepreneurs du secteur blockchain aux États-Unis ont fonctionné dans un purgatoire réglementaire. La clarté réglementaire déplace le capital et rapproche les institutions qui étudient cette catégorie ».
Un chemin semé d'embûches vers l'adoption finale
Le chemin qui a conduit au vote du jeudi était loin d'être linéaire. Le projet de loi avait déjà été voté par la Chambre des représentants avec un score de 294 contre 134 en juillet 2025. Cependant, son parcours au Sénat a été ponctué de retards dus à des désaccords entre les banques et les émetteurs de stablecoins concernant certaines dispositions. Même des changements de dernière minute ont été envisagés lorsque Coinbase a retiré son soutien face à des préoccupations d'ordre procédural.
En amont du vote, des institutions financières ont mis en place des stratégies de mobilisation contre le texte. L'American Bankers Association a envoyé plus de 8 000 lettres aux bureaux du Sénat pour argumenter que les dispositions concernant les rendements des stablecoins pourraient siphonner des dépôts des banques traditionnelles.
Défis politiques et impacts sur l’avenir de la crypto
Malgré ce pas en avant, l'issue du projet de loi reste incertaine. La version approuvée par le Comité bancaire doit encore être fusionnée avec un projet compagnon qui a été validé par le Comité de l'agriculture du Sénat en janvier. Les démocrates ont proposé un élément éthique stipulant que les hauts fonctionnaires du gouvernement ne doivent pas avoir de liens financiers avec des entreprises de crypto pour apporter leur soutien au texte lors de la plénière. Un ajout qui n’a pas été intégré lors du vote de jeudi.
La question du seuil des 60 votes reste un obstacle majeur. Les républicains disposent de 53 sièges au Sénat, ce qui nécessite un soutien significatif des démocrates. Ce soutien serait conditionné par l'ajout des démarches éthiques que les républicains semblent réticents à accepter.
Des voix comme celles des sénateurs Cynthia Lummis et Bernie Moreno mettent en garde : si le projet de loi ne progresse pas avant la trêve d’août, le prochain créneau législatif viable ne pourrait pas se présenter avant 2030.
Implications pour les développeurs et utilisateurs
Les implications du projet de loi, s’il venait à être adopté, pourraient être profondes, en particulier pour les développeurs. Mari Tomunen, General Counsel de DoubleZero, a commenté : « Les indications existantes suggèrent que l'activité non dépositaire ne devrait généralement pas créer une exposition à la transmission d'argent, mais certaines théories de litige et décisions judiciaires ont pointé dans la direction opposée. Le Clarity Act contribue à établir des frontières juridiques plus claires pour les activités décentralisées et non déposantes ».
Summer Mersinger, CEO de la Blockchain Association, a jugé ce vote comme un « moment déterminant », affirmant que le projet de loi bénéficierait aux consommateurs en « élargissant l'accès aux produits financiers conformes et innovants tout en réduisant la dépendance vis-à-vis des plateformes offshore ».
Si le texte arrive à passer le Sénat et se réconcilie avec la version de la Chambre, la SEC, la CFTC et le Trésor seront alors en charge de rédiger les règles d'application, un processus qui pourrait s'étendre jusqu'en 2027, avec de nombreuses échéances de conformité fixées pour 2027 et 2028.
Avec ces évolutions législatives, l’industrie crypto pourrait finalement trouver un cadre plus stable et transparent, favorisant ainsi l’innovation et la confiance des investisseurs.
