Vote sur la restitution de la trésorerie de Gnosis : les partisans prennent le devant
Une proposition de restitution visant à permettre aux détenteurs de GNO de réclamer environ 170 $ par jeton à partir d'une trésorerie de 223 millions $ a récemment repris le dessus dans un vote sur Snapshot. La question de savoir si les détenteurs de jetons ou les sociétés opérantes ont la plus forte revendication sur les fonds d'une organisation décentralisée (DAO) comme Gnosis refait surface dans un contexte où la transparence financière est mise en question.
Une trésorerie de 223 millions $
Le mécanisme de vote en cours sur Gnosis DAO demande aux détenteurs de GNO d'approuver une option de restitution, permettant à tout détenteur de renoncer à ses jetons en échange d'une part proportionnelle de la trésorerie de la DAO. En moins de 24 heures, le vote a connu deux inversions significatives : initialement défavorable suite au vote contre d'un des cofondateurs, Stefan George, puis redevenu favorable après le vote d'un portefeuille massif détenant 67 000 GNO.
A ce jour, le comptage des voix affiche environ 116 000 GNO pour (~65 %), 59 600 contre, et 1 600 abstentions, dépassant le quorum de 75 000 GNO nécessaire au déroulement du vote qui se poursuivra jusqu'au 12 mai.
Selon l'analyste Ignas, la trésorerie de Gnosis dispose de près de 223 millions $ en ETH, en stablecoins et en tokens d'écosystème, avec environ 1,3 million GNO apte à être échangé pour cette valeur. Cela se traduit par environ 170 $ de valeur de trésorerie par token. Cependant, le GNO se négocie actuellement aux alentours de 132 $, affichant un rabais de 27 % par rapport à sa valeur nette d'inventaire.
Le plaidoyer pour la restitution
Un des arguments en faveur de la restitution émane de l'entrepreneur Wismerhill, qui considère que Gnosis Ltd. est devenu un « siphon de liquidités » et qu'il est structurellement désaligné avec les détenteurs qui le financent. Il rappelle qu'en vertu de la GIP-128, Gnosis Ltd. a reçu 30 millions $ en financements de la DAO il y a dix mois, mais que lors des deux derniers trimestres, les revenus totaux n'ont pas dépassé les 300 000 $. Ce manque de rentabilité soulève des inquiétudes quant à la gestion de la trésorerie.
Le point de tension dans ce débat est une reclassification du trésor peu connue. Wismerhill dénonce une opération où 250 000 GNO détenus par Gnosis Ltd. ont été reclassifiés en tant que circulation, ce qui réduirait la valeur nette par GNO de 16,5 % du jour au lendemain. Il affirme que cette reclassification a été réalisée sans vote sur Snapshot, ce qui va à l'encontre de la structure de gouvernance mise en place.
Arguments contre la restitution
De l'autre côté, les opposants à cette proposition, comme le cofondateur de Safe, Lukas Schor, argumentent que GnosisDAO a réussi à lever 12,5 millions $ en 2017 et qu’aujourd'hui, il contrôle plus de 200 millions $ sans recourir à un financement supplémentaire. Ils soulignent qu’en l'espace de quelques années, la valeur du projet a été substantielle pour l'écosystème crypto.
Ignas, qui a voté contre, qualifie cette proposition de la dernière version du « jeu des RFV Raiders », semblable à des précédents ayant conduit à la liquidation de plusieurs autres DAOs. Bien qu’il reconnaisse que des doutes peuvent se poser sur le soutien continu à des projets comme Gnosis Pay et Gnosis Chain alors que la valeur du jeton est en baisse, il avertit que la proposition pourrait mettre en péril des projets qui bénéficient actuellement d'une utilisation active.
Un précédent dans le monde des DAOs
Ce débat n'est pas nouveau pour Gnosis. En 2020, le fonds d'investissement Arca avait déjà tenté d'obtenir une offre de rachat de GNO en raison d'une situation similaire où le cours du jeton se situait bien en dessous de la valeur comptable des actifs sous-jacents. A cette époque, le CIO d'Arca plaidait pour que tout jeton en dessous de sa valeur comptable fasse immédiatement face à des demandes de liquidation.
Ainsi, le vote sur la restitution de la trésorerie de Gnosis incarne les tensions persistantes entre les détenteurs de jetons, le modèle économique des DAOs, et la manière dont ces entités gèrent leurs ressources et leur trésorerie.
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Ce qu'il faut retenir
La situation actuelle de Gnosis met en avant des sujets cruciaux sur la gouvernance des DAOs et leur transparence financière. Le résultat de ce vote pourrait avoir des implications non seulement pour Gnosis, mais aussi pour d'autres DAOs qui cherchent à naviguer dans des eaux troubles lorsque le marché est en baisse.
FAQ
Pourquoi la restitution est-elle controversée ?
La restitution divise parce qu'elle remet en question le rôle des détenteurs de jetons par rapport aux sociétés operantes, et pourrait inciter d'autres DAOs à faire de même sous des circonstances similaires.
Quel est l'impact potentiel de cette proposition sur Gnosis ?
Cette proposition pourrait entraîner la mise à mal de projets en cours tels que Gnosis Pay et Circles, qui ont déjà des utilisateurs actifs.
Comment se déroule le vote exactement ?
Le vote est réalisé sur la plateforme Snapshot, où les détenteurs de GNO peuvent voter pour, contre ou s'abstenir jusqu'au 12 mai, avec un quorum de 75 000 GNO requis pour que la décision prenne effet.
