Volume crypto MENA atteint $350 milliards, croissance fulgurante dans les marchés du Golfe

La région du Moyen-Orient et de l'Afrique du Nord (MENA) se transforme en l'un des marchés d'actifs numériques à la croissance la plus rapide au monde. Selon une analyse du Bitcoin Policy Institute (BPI) parue le 4 septembre, le volume annuel des transactions on-chain est passé de 100 milliards $ en 2022 à environ 350 milliards $ prévu d’ici 2025-2026. Si la Turquie reste le marché dominant, l'Arabie Saoudite et le Qatar enregistrent une croissance rapide grâce à des initiatives pour établir des écosystèmes financiers numériques régulés.

Cette valeur de 350 milliards $ cache cependant un fossé croissant au sein de MENA. Dans certains pays, la dévaluation des devises, les sanctions ou l’instabilité géopolitique rendent l'utilisation des cryptomonnaies attrayante comme alternative financière. Le BPI cite l'Égypte, la Turquie, le Liban et l'Iran, où les monnaies affaiblies accroissent l'intérêt pour le Bitcoin et les stablecoins adossés au dollar américain, outils prisés pour préserver le pouvoir d'achat et transférer des valeurs.

En revanche, dans des pays comme l'Arabie Saoudite, les Émirats Arabes Unis, le Qatar et Bahreïn, l'adoption des cryptomonnaies est liée à la participation institutionnelle, à la réglementation financière et à une transformation numérique soutenue par le gouvernement, plutôt qu'à la nécessité d’échapper à des devises dévaluées. Cette distinction explique pourquoi la seule croissance des transactions ne saisit pas la complexité de la dynamique dans la région.

Régions différenciées : entre la Turquie et le Golfe

À l'échelle de MENA, la Turquie continue de dominer, avec près de 200 milliards $ de valeur de transactions annuelles, en relation avec sa longue tradition d'utilisation des cryptomonnaies comme une réserve de valeur en période de faiblesse de la lira. Des recherches antérieures de Chainalysis avaient déjà révélé une forte demande turque pour les stablecoins, en lien avec l'inflation et la volatilité de la monnaie.

Cependant, la dynamique de croissance la plus rapide se concentre maintenant au sud, en Arabie Saoudite. La progression du royaume est frappante, d’autant plus que sa stratégie de développement crypto ne repose pas sur le même modèle de licences que Dubaï. Le BPI évoque des investissements conséquents dans des infrastructures blockchain, fintech, jeux et monnaies numériques émises par des banques centrales. Avec une pénétration des smartphones atteignant 97 % et plus de 60 % de la population saoudienne âgée de moins de 35 ans, le pays dispose d'une population largement familière avec le numérique.

Le royaume a traité environ 150 milliards $ en transactions crypto en 2025, le positionnant comme l'un des plus grands marchés d'actifs numériques de la région. La composition des transactions révèle également une demande diversifiée : le Bitcoin représente environ 38 % des activités de trading, Ethereum 22 %, tandis que les stablecoins adossés au dollar, principalement USDT et USDC, pèsent pour environ 30 %.

La réglementation, un atout du Golfe

La croissance saoudienne s'accompagne d'une structure réglementaire relativement évoluée. Les Émirats Arabes Unis, avec un régulateur dédié aux actifs virtuels à Dubaï, ont mis en place des cadres régissant les échanges, la garde, la tokenisation et d'autres activités liées aux actifs numériques. Des données précédentes de Chainalysis montrent déjà que les Émirats se distinguent de la plupart des autres pays de la région. Entre juillet 2023 et juin 2024, le pays a reçu plus de 30 milliards $ en crypto, avec une hausse de 74 % pour les services DeFi. L'activité des échanges décentralisés (DEX) a connu une augmentation de 87 % durant cette même période.

La récente estimation du BPI indique que le marché s'est considérablement élargi, bien que les périodes de mesure diffèrent et ne soient pas directement comparables.

L'impact du conflit sur le marché des cryptomonnaies

Le contexte géopolitique a également influencé l’adoption des cryptomonnaies dans la région. Lors de l'escalade du conflit Israël-Iran en juin 2025, le Bitcoin n'a pas immédiatement servi de refuge traditionnel. Le marché des actifs numériques en général a chuté d'environ 3,7 %, tandis que le BTC a baissé de 2,3 % à 105,200 $, les investisseurs choisissant de réduire leurs risques.

La rotation des capitaux des altcoins plus risqués vers le Bitcoin a contribué à renforcer la dominance de ce dernier à 64,8%. Le Bitcoin a su se stabiliser autour de 104,000-106,000 $ malgré la persistance des tensions géopolitiques. Le BPI souligne que la structure du marché crypto, fonctionnant 24/7, est un facteur décisif ; les investisseurs ont pu se repositionner même lorsque les marchés financiers traditionnels étaient fermés, conférant ainsi aux actifs numériques un rôle qui dépasse leur simple performance de prix.

Cette accessibilité est particulièrement précieuse pour les économies aux prises avec des devises dévaluées. Les stablecoins adossés au dollar offrent une exposition au billet vert sans nécessiter que les utilisateurs détiennent des dollars physiques ou relèvent exclusivement des banques traditionnelles. L'Égypte offre un exemple frappant, avec un volume de trading peer-to-peer de Bitcoin augmentant de plus de 300 % après plusieurs dévaluations de la livre égyptienne.

De l'adoption au développement d'infrastructures durables

À ce stade, la prochaine phase de croissance du marché crypto dans MENA pourrait moins dépendre de l’adoption par le retail que de la capacité des juridictions à transformer l'activité de trading en infrastructures financières durables. Les Émirats et Bahreïn avancent avec des cadres dédiés aux actifs numériques, tandis que le Qatar élabore sa propre fondation réglementaire pour les actifs numériques et la tokenisation. Chainalysis a précédemment lié l'amélioration de l'environnement réglementaire du Qatar à son expansion rapide, identifiant ce pays ainsi que l'Arabie Saoudite comme les deux économies crypto en plus forte croissance de MENA.

La participation institutionnelle s'avère aussi cruciale. Une étude de Chainalysis a montré que 93 % de la valeur crypto dans MENA, au cours de son étude de 2024, provenait de transactions d’au moins 10,000 $, indiquant que l'activité professionnelle et institutionnelle représentait déjà la majeure partie des valeurs échangées dans la région. Le chiffre régional de 350 milliards $ ne traduit donc pas seulement une montée de la spéculation retail, mais souligne plutôt la dualité croissante des cas d'utilisation des cryptomonnaies.

À l'échelon actuel, MENA fait face à une double dynamique : d’une part, le Bitcoin et les stablecoins comme alternatives financières dans des économies sous pression monétaire ou géopolitique, et d'autre part, le développement d'actifs numériques régulés comme composant intégral d'une stratégie financière institutionnelle dans le Golfe. La forte croissance de 154 % en Arabie Saoudite témoigne d’une transition vers le second modèle, laissant entrevoir la nécessité de transformer cette croissance transactionnelle en infrastructures de marché durables.