Vlad Tenev plaide pour la tokenisation des actions aux États-Unis
Le PDG de Robinhood, Vlad Tenev, a récemment publié un manifeste appelant les décideurs américains à moderniser les règles concernant les valeurs mobilières afin de faciliter la négociation des actions tokenisées dans le pays. Cette déclaration intervient juste cinq jours après que la SEC (Securities and Exchange Commission) ait annoncé le report de son exemption d'innovation, une mesure qui aurait permis aux plateformes basées sur la blockchain de négocier des actions tokenisées sans se conformer aux règles de marché en vigueur.
Trois arguments pour Washington
Dans son article, Tenev met en avant plusieurs arguments pour soutenir son appel à la tokenisation des actions. Il évoque notamment la nécessité d'un règlement en temps réel, le trading 24 heures sur 24, 7 jours sur 7, et la portabilité des actifs. Il fait référence à l'épisode GameStop de janvier 2021, lorsque les exigences de garantie du clearing ont contraint Robinhood à restreindre l'achat d'actions, soulignant que le règlement sur chaîne pourrait réduire cette pression lors des moments de stress sur les marchés.
Par ailleurs, Robinhood propose déjà un trading actif 24/5 aux États-Unis en reliant les bourses et les systèmes de trading alternatifs. Tenev affirme qu'avec une infrastructure blockchain, le trading deviendrait véritablement continu, et le concept de possession fractionnée des actions serait intégré nativement. Cette évolution permettrait aux investisseurs de déplacer leurs positions entre les différentes plateformes instantanément, un processus qui prend actuellement des jours par le biais des systèmes de transfert de comptes traditionnels.
Les enjeux du marché privé
Tenev aborde également le sujet des actions des entreprises privées, en soulignant que la norme de l'investisseur accrédité limite l'accès à la plupart des Américains. En intégrant la tokenisation, il espère que ces barrières pourront être levées, donnant ainsi l’opportunité à davantage de personnes d’investir dans des entreprises en phase de croissance.
Actuellement, Robinhood détient une part relativement petite du marché de la tokenisation, avec des actions tokenisées représentant une valeur totale de 32,2 millions de dollars sur 191 actifs, soit 1,34 % des 2,4 milliards de dollars du marché. Malgré cela, l’entreprise a enregistré une croissance rapide, doublant son offre au cours des 30 derniers jours, et se positionne comme un acteur prometteur parmi les six principaux émetteurs d’actions tokenisées.
Les impacts des nouvelles régulations
Tenev critique le fait que la SEC ait suspendu la discussion concernant son exemption d’innovation, qui aurait permis aux acteurs du secteur de développer l’écosystème des actifs numériques. La décision de l’agence, qui a été influencée par des préoccupations du Bureau de la Maison-Blanche et des arguments de la SIFMA (Securities Industry and Financial Markets Association), reflète la complexité des régulations entourant les marchés numériques et le besoin de clarté.
Ainsi, malgré les ambitions de Robinhood en matière de tokenisation, la voie vers une adoption généralisée semble parsemée d’obstacles réglementaires. Cependant, les innovations apportées par Robinhood Chain, une solution de deuxième niveau basée sur Arbitrum, qui a atteint 100 millions de transactions en seulement trois semaines, montrent que l'entreprise est déterminée à faire avancer le secteur tout en restant conforme aux exigences réglementaires.
L'avenir de la tokenisation
Robinhood a mis en place son offre d'actions tokenisées, lesquelles sont adossées à des actions sous-jacentes à hauteur de 1:1, tout en distribuant des dividendes aux détenteurs. Toutefois, ces derniers ne possèdent pas directement les titres, ce qui pourrait évoluer à mesure que les cadres réglementaires se clarifient et se modernisent.
En outre, la croissance de la tokenisation des actions peut potentiellement catalyser l'entrée de nouveaux investisseurs et offrir des conditions de marché plus transparentes. Alors que la situation réglementaire évolue, Tenev et son équipe s’efforcent de promouvoir un standard d’accès à la tokenisation qui pourrait révolutionner l’investissement aux États-Unis.
Des perspectives encourageantes pour la tokenisation
La discussion sur la nécessité de tokeniser les actifs ne fait que commencer, et avec des voix influentes comme celles de Tenev, le paysage de l'investissement pourrait subir d'importants changements. En redéfinissant comment les actions peuvent être détenues et échangées, nous pourrions assister à une véritable transformation des marchés financiers.
